建材行业新疆水泥涨价玻璃市场存忧0

建材行业：新疆水泥涨价 玻璃市场存忧

水泥行业

上周全国水泥市场平均价格小幅上扬，环比上周涨幅为0。41%。上涨区域主要集中在西北的新疆、甘肃、青海，分别上调10－40元/吨；下跌的区域为四川成都市场，下调20元/吨。　　西北地区新疆、甘肃、青海三地区价格均出现不同程度的上涨，其中涨幅最高的为新疆地区，上涨20－40元/吨。据了解，目前市场处于供不应求的状态，企业发货比较紧张，特别南疆地区，这一态势将会延续至施工期结束，而新建的生产线今年在需求期几乎发挥不了，所以后续价格还有继续上涨的可能。　　四川成都市场价格继续走低，成交价格下调20元/吨。通过调查跟踪，目前市场处于比较混乱状态，不同企业产品之间价差较大，以送到成都市场P。O42。5散装为例360－400元/吨。四川市场价格虽然持续下跌，但四川企业普遍不愿对外公布下调出厂价格，只是给经销商或下游不同形式优惠，也就是所谓的"暗降"。　　动力煤价格上周平稳，我们跟踪的城市中：仅呼和浩特有5元/吨的上涨。据我们煤炭研究小组判断目前直供电厂库存、港口库存已经恢复至合理库存水平，短期内煤价或将维持。　　目前水泥行业估值较为充分地反映了市场对水泥需求下滑的悲观预期，近期保障房责任书的签署及落后产能淘汰政策的出台，将有助于恢复市场对水泥行业景气状况的信心，带来阶段性估值向上修复的机会。维持对行业的"增持"评级，目前重点推荐水泥股排序为：新疆水泥股、冀东水泥、海螺水泥、亚泰集团、塔牌集团、祁连山、华新水泥。　　水泥行业中最有投资价值的区域依然为新疆：新疆区域振兴规划的大规模固定资产投资将拉动水泥需求旺盛，行业成长空间远大于其他地区；加上新增产能受限，未来新疆水泥价格存在可观上涨空间。我们判断，上周的涨价仅仅是刚揭开帷幕，未来仍有较强动能大幅上涨，从而带来水泥上市公司业绩的显著增长。

玻璃行业

上周全国价格总体保持平稳。部分地区有小幅涨跌，但市场情绪依然较为悲观，2010年以来新投产线（包括冷修复产）已经达到12条，下半年还会不少于这个数字，并且主要在华北的区域。保持低库存和合理价位，随时准备迎接价格大战是当前华北地区玻璃企业的心态。　　6月2日，在山东泰安召开了由华东及全国各大玻璃生产企业参加的第五次华东会议，会议上决定，自6月3日起，各企业在当前价格基础之上上调2元/重箱，我们认为，作为例行会议，对市场仅具有指导意义，6月份玻璃市场走出淡季，市场价格表现平稳，但受新增产能压力和市场情绪影响，上涨缺乏动能。　　6月1日起天然气出厂基准价格上调0。23元/立方米，未来将逐步传导到下游，玻璃生产企业成本压力将增大，利润空间受到挤压，玻璃行业整体盈利水平受到一定挑战。　　纯碱价格上周较前期总体保持稳定，部分地区略有上涨，幅度在20元/吨，上海中山化工市场重质纯碱（99%）报价为1380元/吨；重油价格上周有明显回落，幅度在100元/吨左右。　　玻璃股中我们最看好南玻A（000012）：浮法玻璃毛利率即使出现小幅下降对其冲击也不大，建筑节能扶持政策出台（将明确LOW－E玻璃未来的高成长性）或光伏产业的复苏将是推动股价上行的强力催化剂。

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